Чем является привилегированная акция

привилегированные акции, что такое привилегированные акции, привилегированные акции это, чем является привилегированная акция, характеристика привилегированных акций, дивиденды по привилегированным акциям, выплата дивидендов по привилегированным акциям

Привилегированные акции, о которых мы сегодня поведем речь, имеют двоякую характеристику.

С одной стороны, они обладают свойствами, присущими долговым финансовым инструментам, в частности, облигациям, с другой – характеризуются признаками, свойственными долевым финансовым инструментам, то бишь акциям.

Характеристика привилегированных акций в этой связи поможет нам понять самую суть данной разновидности ценных бумаг, что окажет влияние на принятие взвешенных инвестиционных решений.

Мы постараемся получить краткие и в некотором смысле исчерпывающие ответы на такие вопросы, как что такое привилегированные акции (правильнее сказать, чем является привилегированная акция ПО СУТИ), каковы особенности выплаты дивидендов по привилегированным акциям имеют место быть, что вообще не мешало бы узнать о привилегированных акциях, прежде чем пытаться заполнять ими свой инвестиционный портфель.

Права владельцев привилегированных акций

Владельцы привилегированных акций обладают некоторыми правами, которые качественно отличают их от владельцев простых (обыкновенных) акций.

Основная разница кроется в особенностях выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Прежде чем копаться в этих особенностях, стоит обратить внимание вот на что.

Приобретение привилегированных акций всегда обусловлено стремлением инвестора получить возврат инвестиций с некоторой нормой прибыли, которая, помимо прочего, определяется дивидендным доходом.

При этом у владельца привилегированной акции есть право, которому корреспондирует обязанность компании-эмитента выплатить дивиденды по привилегированным акциям.

Эти отношения, как правило, очень четко прописываются в руководящем документе компании – уставе.

Выплата дивидендов по привилегированным акциям

На практике, однако, имеют место различные толкования соответствующих законодательных норм относительно обязанности акционерного общества выплачивать дивиденды по привилегированным акциям.

Позиция ряда юристов-хозяйственников сводится к тому, что закрепление в уставе акционерного общества размера дивидендов, предполагаемых к уплате по привилегированным акциям, создает ОБЯЗАННОСТЬ этого общества выплатить эти дивиденды по наступлению соответствующих сроков.

При этом процедура объявления дивидендов, как этого требует закон, на общем собрании владельцев привилегированных акций окажется ненужной формальностью.

Непринятие решения о выплате дивидендов по привилегированным акциям позволяет владельцу акций добиваться в судебном порядке исполнения компанией этой обязанности…

Другая позиция, активно поддерживаемая судебной практикой, прямо противоположна первой.

С этой точки зрения право получения дивидендов владельцами привилегированных акций возникает исключительно после реализации процедуры одобрения данного корпоративного действия собранием владельцев таких акций.

Если же решение о выплате дивидендов по привилегированным акциям так и не будет принято, то владельцы этих акций всего лишь получают возможность участвовать в голосовании общего собрания акционеров, становясь, по сути, владельцами так называемых «голосующих привилегированных акций»…

В тех случаях, когда компания терпит убытки, вести речь о выплате дивидендов по привилегированным акциям не приходится.

В такой ситуации, однако, владельцы акций обретают право голосования, которое, пусть и в весьма ограниченных пределах, позволяет им влиять на негативную ситуацию.

Напомню, доля владельцев привилегированных акций ограничена на законодательном уровне верхним потолком – не более четверти размера уставного фонда.

Из-за этого ограничения владельцы привилегированных акций вполне могут оказаться не удел в части выплаты дивидендов, поскольку решение этого вопроса целиком и полностью будет зависеть от волеизъявления владельцев обыкновенных акций, чья доля в общем объеме голосов, как не сложно подсчитать, составляет не менее трех четвертей…

Дивиденды по привилегированным акциям

Конечно, такую трактовку закона, при которой владельцы привилегированных акций на протяжении длительного периода могут оставаться без дивидендных поступлений, можно было бы отнести к инвестиционным рискам акционеров.

Вместе с тем, анализ законодательства развитых государств свидетельствует о некорректном изложении отдельных норм российского законодательства, касающихся выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Смысл данного финансового института заключается в безусловной обязанности компании выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, если, во-первых, их размер определен уставом, и, во-вторых, компания располагает положительным значением чистой прибыли.

Чем является привилегированная акция

Если рассматривать привилегированную акцию как ценную бумагу, которая [1] регулярно приносит своему владельцу некоторый процентный доход (зависящий от размера прибыли), [2] характеризуется сроком действия (в нашем случае – неограниченным) и [3] при наступлении банкротства компании (то есть наступления момента «погашения» ценной бумаги) – предоставляет акционеру право требования возврата стоимости ценной бумаги, то по всем признакам она очень схожа с облигациями.

Нередки случаи невыплаты акционерам дивидендного дохода по привилегированным акциям как по причине отсутствия прибыли как таковой, так и при принятии собранием акционеров решения (несмотря на наличие прибыли) о невыплате дивидендов (причем, на сегодняшний день это возможно без какой-либо мотивировки принятого решения).

Привилегированные акции: заключение

Привилегированные акции – это уникальная разновидность ценных бумаг, объединяющая в себе при наступлении тех или иных условий свойства как облигаций, так и собственно акций.

Выплата дивидендов по привилегированным акциям сближает их с облигациями, отсутствие дивидендных выплат, напротив, отдаляет, приближая к акциям.

Из-за наличия в законодательстве не совсем корректных норм относительно возможности у компании выплачивать/не выплачивать дивиденды права владельцев привилегированных акций оказываются несколько ущемленными.

В следующих публикациях мы обязательно продолжим разговор о характеристиках привилегированных акций, которые позволят глубже узнать природу этого замечательного финансового инструмента.

Удачных инвестиций!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *