Прицельный плевок в сторону страновых рисков

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

Страновые риски, о которых сегодня пойдет речь, представляют собой совокупность факторов, оказывающих влияние на принятие инвестиционных решений иностранными инвесторами в силу специфических особенностей конкретного государства или территории.

Согласитесь, даже на интуитивном уровне ощущается некоторая разница между инвестициями в экономику Габона или, скажем, Буркина-Фасо, и финансовыми вложениями в инвестиционные проекты Соединенных Штатов, Японии или развитых европейских государств.

Знакомство с понятием странового риска для большинства отечественных инвесторов начинается, как правило, с приобретения недвижимости где-нибудь в Болгарии или Испании.

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

Прежде чем что-то купить «за бугром», не один десяток раз спросишь себя, чем чреваты такого рода вложения.

Так что тема вовсе не высосана из пальца и имеет прикладное значение.

Тем же, у кого пока нет собственной виллы на Адриатическом море, имеет смысл получить хотя бы беглое впечатление о том, что собой представляют страновые риски и для каких целей используются.

Суверенный риск и страновой риск

Понятие «страновой риск» является в некотором смысле преемником более размытого термина «суверенный риск», который использовался с 1970-х гг. для оценки рисков, связанных с предоставлением международных займов и кредитов правительствам суверенных государств.

Необходимость введения в употребление подобных терминов была обусловлена проблемами, которые все чаще стали возникать в процессе кредитования крупными коммерческими банками частных кредитополучателей из развивающихся экономик (особенно, из государств, не относившихся к числу стран-экспортеров нефти).

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

В более поздние периоды проблемы с возвратом кредитов и международных займов развивающимися странами резко обострились из-за ухудшения их экономического положения, политической нестабильности…

В ряде случаев приходилось иметь дело с фактами национализации (Эквадор, Алжир, Венесуэла, Шри-Ланка, Чили и др.) крупных предприятий и корпораций, ранее принадлежавших иностранным инвесторам, а также прямым отказом отдельных правительств от выполнения взятых на себя обязательств…

Все эти процессы привели к созданию отдельных «черных списков» государств, инвестиции в которые были сопряжены с повышенным риском потерь вложенных средств из-за нестабильности на внутренних финансовых рынках, угроз военного, политического и экономического характера, обуславливающих принятие правительствами непредсказуемых решений, в том числе связанных с отказом от выполнения условий соответствующих инвестиционных соглашений.

Каждое государство в таких списках получало некоторую совокупную оценку, которую все чаще стали именовать суверенным или страновым риском.

Эти понятия до сегодняшнего дня строгого определения не имеют и на практике могут обозначать достаточно широкий спектр факторов и характеристик.

Страновой риск или коммерческий?..

В некоторых случаях инвесторы могут маскировать под страновые риски те из них, которые таковыми, по сути, не являются.

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

Обычно речь идет о принятии некомпетентных управленческих решений, которые привели к убыткам.

При этом ни правительство страны, принимающей инвестиции, ни в целом политическая или экономическая ситуация объективно никак принятию таких решений не способствовали…

В таком случае ведут речь исключительно о коммерческих рисках, связанных с деятельностью конкретных фирм или организаций (отдавая при этом себе отчет в том, что на практике отделить одно от другого все же бывает весьма и весьма затруднительно…).

Дискриминация, экспроприация и еще кое-что…

Говоря о страновых рисках, стоит дать несколько более полную характеристику двух основных групп факторов, их составляющих.

Речь идет о факторах политических и факторах экономических.

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

Политические страновые риски не отличаются особым разнообразием и могут быть сведены к трем формам вмешательства в деятельность иностранных инвесторов:
[1] дискриминация;
[2] национализация;
[3] экспроприация.

Под дискриминацией в данном контексте понимают создание для отечественных субъектов хозяйствования более выгодных экономических условий и льгот по сравнению с совместными и иностранными предприятиями, транснациональными корпорациями (ТНК) и другими организационно-правовыми формами предпринимательской деятельности, осуществляемые при участии иностранного капитала.

Национализация предполагает частичное лишение иностранных инвесторов права собственности на инвестиционные объекты.

Как правило, речь идет о передаче государству контрольного пакета акций или доли в уставном фонде предприятия, обеспечивающей возможность влияния государства на принятие ключевых управленческих решений.

Экспроприация является крайней формой национализации, предполагающей 100-процентный переход права собственности от иностранного инвестора к государству, принимающему инвестиции.

Экономические страновые риски

К экономическим страновым рискам относят обычно угрозу полной или частичной неплатежеспособности правительства по своим обязательствам вследствие чрезмерно большого внешнего долга страны.

страновой риск, страновые риски, суверенный риск, коммерческий риск, политические страновые риски, экономические страновые риски, экспроприация, национализация, дискриминация

Сюда же можно приплюсовать сезонные, климатические, техногенные и другие факторы, которые могут влиять на мнение инвестора о целесообразности тех или иных инвестиций…

К примеру, стихийные бедствия, наводнения, ураганы, тайфуны, характерные для того или иного региона, безусловно, должны включаться в совокупную оценку экономического странового риска.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *