Корпоративные облигации традиционно используются в качестве гибкого финансового инструмента, позволяющего хозяйствующим субъектам сравнительно дешево и без лишних проволочек привлекать значительные объемы сторонних ресурсов (заемных средств) для финансирования текущих потребностей.
Фактически речь идет о глобальной тенденции снижения доли банковских кредитов при одновременном увеличении доли облигационных займов в процессе финансирования инвестиций.
Сегодня я расскажу о некоторых особенностях корпоративных облигаций, включая их определение, обязательные реквизиты.
Отдельно – в качестве бонуса тем, кого интересуют неявные тонкости инвестирования в ценные бумаги, – проведен анализ отличий между облигациями и векселями.
Что такое «корпоративные облигации»?
Определение корпоративных облигаций таково: корпоративные облигации – это документарные или бездокументарные ценные бумаги (облигации), эмитируемые компаниями (юридическими лицами, корпорациями) с целью привлечения заемных средств для финансирования своей хозяйственной деятельности.
Корпоративные облигации «наследуют» большинство свойств обычных облигаций. Однако могут характеризоваться и некоторыми особенностям.
В частности, корпоративные облигации могут приносить своему владельцу либо строго фиксированный и неизменный доход в соответствии с заявленной при выпуске облигаций ставкой доходности, либо так называемый «плавающий» доход, когда размер процентной ставки зависит от привязки к процентной ставке государственных корпоративных облигаций.
Срок действия облигаций, как правило, строго регламентирован.
В отдельных случаях срок действия корпоративных облигаций может быть сокращен (досрочный отзыв выпуска облигаций).
В ряде случаев эмиссия облигаций обеспечивается залогом движимого имущества или недвижимостью.
Это общее требования к облигациям, выпускаемым малоизвестными либо относительно некрупными корпорациями.
В случаях выпуска облигаций акционерными обществами, проспектом эмиссии может быть предусмотрен вариант конвертации облигации в некоторое число обыкновенных акций (конвертируемые облигации).
Реквизиты корпоративных облигаций
Перечислим обязательные реквизиты корпоративных облигаций.
К их числу законодательство относит, в первую очередь, указание на [1] наименование ценной бумаги (на ней тупо должно быть указано «облигация»), [2] буквенная серия и номер облигации, а также присвоенный ей номер государственной регистрации.
Кроме того, обязательными реквизитами облигации является ее [3] номинальная стоимость, [4] дата выпуска облигаций, [5] сведения о размере и порядке выплаты процентного дохода, [6] порядке и сроках погашения облигаций.
Наконец, в каждой корпоративной облигации должны содержаться указания на [7] юридический адрес и наименование эмитента облигации, [8] в необходимых случаях – образцы подписей уполномоченных лиц (представителей) эмитента, а также [9] отметка о том, является ли данная облигация предъявительской («на предъявителя») или именной (в таком случае, должно быть указано конкретное имя или наименование покупателя).
Векселя и корпоративные облигации
Корпоративные облигации в той же степени, что и векселя могут быть использованы для привлечения заемных средств.
Между указанными разновидностями ценных бумаг имеются существенные отличия, которые стоит разобрать подробнее.
Во-первых, правовое регулирование порядка обращения корпоративных облигаций и векселей осуществляется различными нормативными актами (это характерно как для российских реалий, так и для всех прочих государств постсоветского пространства).
Во-вторых, векселя выпускаются исключительно в документарной форме.
Выпуск облигаций крайне редко бывает документарным. Нормой является бездокументарная эмиссия облигаций.
В-третьих, векселя относятся к числу неэмиссионных ценных бумаг, облигации (как, например, и акции) – бумаги эмиссионные.
В-четвертых, основное целевое назначение корпоративных облигаций – привлечение заемных средств для внутренних целей.
Векселя ориентированы в большей степени на упрощение порядка расчетов (особенно – валютных).
В силу этого векселя часто именуются торговыми ценными бумагами.
Выпуск векселей как средства привлечения заемных средств практикуется значительно реже.
В-пятых, приобретение облигации ВСЕГДА предполагает выплату по окончании срока владения вознаграждения приобретателю – в форме дисконта, либо купона.
Владение векселем не обязательно сопряжено с получением вознаграждения.
В-шестых, векселя обращаются вне фондовой биржи, облигации продаются/покупаются как через фондовые биржи (главным образом, корпоративные облигации), так и вне фондовых бирж (например, через банковские учреждения).
В-седьмых, векселя отличаются от облигаций по степени персонификации.
Если облигации выпускаются в документарной форме, то в большинстве случаев они являются облигациями на предъявителя.
Если выпуск облигаций осуществлен в бездокументарной форме, то, как правило, речь идет об именных облигациях.
Применительно к векселями действуют другие правила: все без исключения векселя с момента выпуска являются именными ценными бумагами.
По мере их использования в гражданском обороте и учинения передаточных надписей (индоссаментов) векселя могут легко превращаться в предъявительские ценные бумаги или ордерные.
И, наконец, в-восьмых, облигации всегда характеризуются фиксированным сроком погашения.
В ряде случаев это правило относится и к векселям, однако предъявительские векселя как такового срока погашения не имеют (неопределенный срок погашения).
Корпоративные облигации: заключение
Корпоративные облигации являются гибким инструментом привлечения дополнительных денежных средств для финансирования текущих потребностей юридических лиц, который характеризуется индивидуальными отличительными особенностями, обязательными реквизитами, порядком нормативного регулирования.
Анализ мировых финансовых рынков свидетельствует о неуклонном росте доли облигаций в общей структуре источников финансирования инвестиций.
Значимость этого вопроса сложно переоценить, поэтому в следующий раз мы коснемся иных аспектов, связанных с выпуском и обращением этой разновидности ценных бумаг.
Удачных инвестиций!
