Курсовая стоимость акции: понятие и оценка

курсовая стоимость акции, что такое курсовая стоимость акции, курсовая стоимость акции это, понятие курсовой стоимости акций, курсовая оценка стоимости акций, как определить курсовую стоимость акции, курсовая стоимость акции формула

В одной из предыдущих статей мы затронули тему волатильности акций, отвечающую за «извилистость» кривой изменения стоимости акций во времени.

Немало слов было сказано и том, что всякие попытки стабильно предугадывать колебания кривой котировок акций обречены на провал, причем вероятность такого исхода лишь УВЕЛИЧИВАЕТСЯ с течением времени.

Сегодняшняя публикация обращает внимание на КЛЮЧЕВЫЕ факторы, от которых курсовая стоимость акций зависит НАПРЯМУЮ.

Кроме того, мы подробно выясним, что такое «курсовая стоимость акции», рассмотрим конкретные методы определения курсовой стоимости акций, исходя из условий конкретных практических задач, разберем основные формулы расчета курсовой стоимости акций.

Что такое «курсовая стоимость акции»?

Как известно, курсовая стоимость акции – это результирующая спроса и предложения в некоторый момент времени.

Это та цена, по которой акции покупаются и продаются на рынке.

ОПРЕДЕЛЯЮЩИМИ факторами, от которых зависит СПРОС на акции (и как следствие – ее стоимость), являются:

[1] прибыль, которую инвестору способно принести владение акцией,

[2] минимально допустимая для инвестора доходность с учетом известных рисков (ставка дисконтирования).

На размер прибыли акционерного общества могут оказывать ВЛИЯНИЕ глобальные (политические, экономические) и отраслевые новости (события), а также факторы, относящиеся к конкретному предприятию.

Например, введение экономических САНКЦИЙ Соединенными Штатами в отношении тех или иных государств, издание нормативного акта, устанавливающего потолок цен на продукцию определенного вида, наконец, сведения о заключении конкретной компанией крупной сделки способны резко «встряхнуть» курсовую стоимость акций…

К числу важнейших факторов, влияющих на РАЗМЕР ставки дисконтирования, относятся:

[1] текущий уровень процентных ставок в стране (рост ставок приводит к снижению цен на акции, и наоборот),

[2] ожидания и предпочтения инвесторов применительно к отдельным отраслям экономики (от нефтедобывающих компаний, как правило, ожидают больших доходов, нежели от компаний, специализирующихся на производстве сельхозпродуктов),

[3] прочие факторы (ликвидность акций, качество менеджмента, кредитное качество и т.п.).

Как оценить курсовую стоимость акции

Как оценить курсовую стоимость акции? Ответ на этот вопрос зависит от условий конкретных практических задач, которые инвестору может понадобиться решить.

В наиболее общем случае формула определения курсовой стоимости акций выглядит следующим образом:

P = D1 / (1 + r)1 + D2 / (1 + r)2 + … + Dt / (1 + r)t, где

Dt – размер дивидендного дохода, выплачиваемого в t-ом периоде,

r – величина ставки дисконтирования, соответствующей акциям конкретного акционерного общества,

t – стремящаяся к бесконечности (так как акции являются БЕССРОЧНЫМИ ценными бумагами) величина, указывающая на количество периодов владения акцией.

Другими словами, курсовая стоимость акций определяется как РЕЗУЛЬТАТ дисконтирования всех дивидендных доходов, которые будут выплачены за период владения акцией.

Важно запомнить: курсовая стоимость акции растет, когда увеличивается размер выплачиваемого дивидендного дохода или снижается ставка дисконтирования, и падает – когда объем дивидендов снижается или имеет место рост ставки дисконтирования.

Приведенная формула, однако, не всегда удобна для оценки курсовой стоимости акций, прежде всего, из-за необходимости вычисления бесконечного ряда значений дохода в форме дивидендов…

Курсовая стоимость акций на продажу

В случаях, когда период владения акцией имеет более-менее определенные очертания, формула расчета курсовой стоимости акций претерпевает некоторые изменения:

P = ∑ [ Dt / (1 + r)t] + Pn / (1 + r)t, где

t – номер периода (изменяется в диапазоне от 1 до n),

n – количество периодов владения акцией,

Pn – предполагаемая цена продажи акции в будущем.

Эта формула применяется для определения курсовой стоимости акций в случаях, когда владелец акций рассчитывает по истечении некоторого периода продать их.

К сожалению, формула также не лишена недостатков. Главная трудность – объективно оценить стоимость акций через какое-то время (т.е. значение Pn).

Прогнозирование дивидендов

Во всех предыдущих формулах мы использовали подстановку Dt, означавшую денежное выражение дивидендного дохода, подлежащего уплате в периоде t.

В ряде случаев имеются основания предполагать, что дивиденды в будущем будут постоянно увеличиваться. При этом ТЕМП их роста будет постоянным.

Это значит, что дивиденды можно (и нужно) ПРОГНОЗИРОВАТЬ.

Для этого существует специальная формула: Dt = D0 * (1 + u)t, где единственный непонятный нам пока параметр u означает темп прироста объема выплачиваемых дивидендов.

Простейшие преобразования формулы позволяют рассчитать показатель u (то есть темп прироста дивидендов) на основе имеющихся данных о выплатах дивидендов в конкретные периоды времени:

u = [(Dt / D0) — 1]1/t.

Пример расчета курсовой стоимости акций

Чаще всего приходится рассчитывать курсовую стоимость акций для периода, равного 1 году.

Если при этом наблюдается рост дивидендов с постоянной «скоростью» u, то формула для расчета курсовой стоимости акций будет выглядеть так:

P = D1 / (ru).

Когда размер дивидендных выплат остается неизменным (то есть u = 0), формула упростится до элементарной: P = D1 / r.

Для более надежного усвоения материала решим простенькую задачку.

ЗАДАЧА. Пусть размер дивидендных выплат на акцию в течение года составил 600 руб. Скорость (темп) прироста дивидендного дохода — 4%, а ставка дисконтирования — 20%. Требуется рассчитать курсовую стоимость акции.

РЕШЕНИЕ. Нам понадобятся две формулы: одна для расчета прогнозируемого размера дивидендных выплат, другая – для расчета собственно курсовой стоимости акций.

D1 = D0 * (1 + u)t = 600 * (1 + 0,04) = 624 руб.

P = D1 / (ru) = 624 / (0,2 – 0,04) = 3900 руб.

Итак, курсовая стоимость нашей акции при заданных условиях составляет 3900 руб.

Курсовая стоимость акции: заключение

Для оценки и определения курсовой стоимости акций используются различные формулы, учитывающие нюансы инвестиционной политики и условия конкретных практических задач.

Формирование курсовой стоимости акций происходит под воздействием множества разнородных факторов, оценить количественно которые не всегда представляется возможным.

В долгосрочной перспективе, однако, решающее влияние на размер интересующей нас величины оказывают лишь ДВА фактора: [1] размер прибыли, приходящейся на акцию, и [2] ставка дисконтирования.

Навык адекватной оценки этих параметров позволит прогнозировать с высокой степенью точности курсовую стоимость акций…

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *