Облигации предприятий: понятие и риски

облигации предприятий, преимущества облигаций предприятий, недостатки облигаций предприятий, как выбрать облигации предприятий, что такое облигации предприятий, облигации предприятий это, риски облигаций предприятий, облигации предприятий понятие

Облигации предприятий относят к числу перспективных финансовых инструментов отечественного фондового рынка, присутствие которых в портфелях частных инвесторов весьма желательно.

Это связано с внутренними качествами данной разновидности ценных бумаг, среди которых особую значимость имеет хорошее соотношение пары «риск/доходность».

Есть и другие особенности, которые стоит детально обсудить.

Отдельное внимание в статье уделено вопросу качественного отбора облигаций предприятий.

Понятие облигаций предприятий

Как и все прочие разновидности облигаций, облигации предприятий – это ценная бумага, удостоверяющая долговые обязательства кредитора перед заемщиками.

Единственное существенное отличие – в роли кредитора выступают коммерческие организации и юридические лица.

Синонимом понятия «облигации предприятий» является сочетание «корпоративные облигации».

Приобретение облигаций предприятия внешне напоминает предоставление покупателем некоторой суммы в долг предприятию-эмитенту на заранее оговоренных условиях о сроке возврата долга (сроке погашения облигации) и проценте за пользование денежными средствами (купонном или дисконтном доходе).

Выплата вознаграждения по облигациям предприятий, как правило, производится каждые шесть месяцев, вплоть до момента их полного погашения, когда, помимо процентных выплат, осуществляется и возврат покупателю номинальной стоимости облигаций.

Важно: никаких прав на принятие управленческих решений, позволяющих влиять на деятельность предприятия, облигации предприятия НЕ ПРЕДОСТАВЛЯЮТ.

В случае выпуска так называемых конвертируемых облигаций предприятий они могут быть конвертированы при определенных условиях в акции предприятия-эмитента (понятно, что оно должно действовать в форме акционерного общества).

Как выбирать облигации предприятий

Рекомендации по выбору облигаций предприятий можно свести к двум шагам.

Во-первых, тщательно, насколько это возможно, «прощупать» репутацию предприятия-эмитента.

Этот шаг потребует концентрации 90% усилий, направленных на отбор ценных бумаг для инвестирования.

Здесь не надо стесняться, а терпеливо и методично перелопатить все доступные источники информации, касающиеся деятельности заинтересовавшей вас компании.

Под репутацией в данном случае следует понимать не только, скажем так, деловые характеристики (легальность, публичность, открытость, регулярность и своевременность уплаты налогов), но и положение компании в соответствующей отрасли, ее экономическая устойчивость.

Во-вторых, внимательно и отстраненно изучить условия выпусков облигаций предприятий.

Прежде всего, обращаем внимание на их номинальную стоимость, величину обещаемой доходности, дату погашения облигаций предприятия, периодичность промежуточных выплат купонного дохода.

Все это запихиваем в какую-нибудь таблицу (Excel, например), ранжируем, сравниваем, фильтруем.

На выходе должен получиться список из 4-5 финансово-устойчивых предприятий, реализующих облигации по удовлетворяющим нас ценам и на других приемлемых для нас условиях.

Риски облигаций предприятий

Короткой строкой стоит упомянуть о рисках облигаций предприятий.

Они, конечно, присутствуют, хотя и не так страшны, как это может рисовать наше воображение…

По общему правилу, риски облигаций предприятий несколько выше, если сравнивать их с облигациями государственными.

Эти риски в большинстве своем компенсируются более высокой доходностью.

Большинство (если не все) риски в данном случае могут быть сведены к характеру (репутации) предприятия-эмитента.

Например, облигации, выпущенные «Газпромом» или «Сибнефтью», едва ли менее надежны, нежели государственные облигации…

Разумеется, есть целый пласт облигаций, иногда именуемых «мусорными», выпущенных сомнительными конторами и фирмами с неустойчивой репутацией.

Предусмотрительность и здоровая подозрительность смогут защитить вас от вложений в подобные бумаги (назвать их ценными как-то язык не поворачивается).

Преимущества облигаций предприятий

Перечислять тут сильно нечего. Преимуществ облигаций предприятий немного, но их вполне достаточно, чтобы затмить собой их недостатки, о которых будет сказано далее.

Главное, что стоит запомнить: доходность облигаций предприятий может существенно обгонять доходность государственных ценных бумаг при практически том же уровне риска.

Если, конечно, ориентироваться не на «мусорные» облигации, а на ценные бумаги по-настоящему мощных в экономическом плане предприятий.

Разве этого мало?..

Справедливости ради, заметим, что государство ввело ряд нормативных ограничений для предприятий-эмитентов, которые направлены на защиту интересов частных инвесторов и снижение рисков инвестиций в облигации предприятий.

В частности, такие облигации могут быть размещены лишь по завершению формирования уставного фонда предприятия-эмитента.

При этом «наполнение» уставного фонда не допустимо за счет облигационных займов.

Кроме того, законодательно ограничен размер облигационных займов предприятий, который не может превышать более чем в три раза объем собственного (акционерного) капитала.

Обеспечение облигационного займа, предоставленного предприятию-эмитенту третьими лицами, должно «покрывать» объем выпуска более чем на треть.

Недостатки облигаций предприятий

Ахиллесовой пятой облигаций предприятий, как и большинства других ценных бумаг, является их неспособность эффективно противостоять инфляции.

Процентные ставки по таким облигациям всегда фиксированы, тогда как инфляция «склонна» к неприятным скачкам.

Кроме того, в ряде случаев доходы от облигаций предприятий становятся объектами налогообложения, что не может не сказываться на конечных финансовых результатах соответствующих инвестиций.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *