Продвинутая оценка инвестиционных проектов: введение в тему

оценка инвестиционных проектов, экономическая оценка инвестиционного проекта, критерии оценки инвестиционных проектов, подходы к оценке инвестиционных проектов, учет затрат, горизонт расчета

Оценка инвестиционных проектов является, пожалуй, наиболее ответственной стадией любой инвестиционной деятельности, к какой бы сфере вложения капитала она ни относилась.

Основное назначение оценки инвестиционных проектов заключается в формулировании точного ответа на главный вопрос: стоит ли вкладывать средства в данный конкретный инвестиционный проект или нет.

Это, если так можно выразиться, «палочка-выручалочка», которая в умелых руках творит самые настоящие чудеса (как, например, в случае с Уорреном Баффетом, способным виртуозно и с финансовой точки зрения безупречно оценить любой инвестиционный проект).

Для того чтобы инвестиция состоялась (не имеет значения, о каком объекте инвестирования идет речь: недвижимости или хайпе, паевом фонде или нумизматической редкости), она должна гарантировать, насколько это возможно, достижение трех обязательных результатов, на которые обоснованно рассчитывает инвестор:

1) возврат вложенных средств,
2) размер прибыли не ниже некоторой заранее запланированной нормы,
3) окупаемость в течение конкретно определенного срока.

Оценка инвестиционных проектов как раз и позволяет разобраться, насколько достижимы все перечисленные выше результаты.

Критерии оценки инвестиционных проектов

В качестве критериев, обосновывающих эффективность инвестиционного проекта, могут, в частности, выступать:

1) получение максимальной доходности или прибыли,
2) использование минимальных трудозатрат,
3) сжатые сроки окупаемости,
4) захват определенной доли рынка,
5) обеспечение высокого качества услуг или продукции,
6) достижение безубыточности производства.

оценка инвестиционных проектов, экономическая оценка инвестиционного проекта, критерии оценки инвестиционных проектов, подходы к оценке инвестиционных проектов, учет затрат, горизонт расчета

Этот список не является исчерпывающим.

Здесь важно другое: независимо от выбора того или иного критерия, необходимо всякий раз точно рассчитать затраты, которые повлечет за собой реализация проекта, а также учесть все связанные с ним инвестиционные риски и ожидаемый уровень инфляции.

В качестве основного ориентира, который придется постоянно держать в уме, должны выступать предполагаемый уровень дохода и норма прибыли, которые потенциально способны обеспечить инвестиции.

6 подходов к оценке инвестиционных проектов

На практике процесс оценки инвестиционных проектов включает в себя шесть основных подходов (групп расчетов), требующих от инвестора:

1) учесть максимально возможное количество инвестиционных рисков, сопутствующих процессу реализации проекта;

оценка инвестиционных проектов, экономическая оценка инвестиционного проекта, критерии оценки инвестиционных проектов, подходы к оценке инвестиционных проектов, учет затрат, горизонт расчета

2) сопоставить предстоящие затраты с требуемой нормой прибыли и другими финансовыми показателями;

3) учесть влияние инфляционных процессов в течение жизненного цикла инвестиционного проекта;

4) смоделировать потоки финансовых и материальных ресурсов, а также выпускаемой продукции;

5) рассчитать экономическую ценность на первоначальном этапе реализации инвестиционного проекта разновременных доходов и расходов;

6) проанализировать финансовое состояние предприятия и его управляющего персонала, а также оценить иные (нефинансовые) показатели (экологичность проекта, возможность реализации социальных программ и т.п.).

Учет затрат при реализации инвестиционного проекта

Нет более важной задачи для инвестора перед принятием решения о вложении средств в какой бы то ни было инвестиционный проект, чем задача правильной оценки и учета предполагаемых в связи с реализацией проекта затрат.

Для оценки этих затрат используются базисные, прогнозные и расчетные цены.

К базисным ценам относят те из них, которые сложились на начальном этапе реализации инвестиционного проекта.

оценка инвестиционных проектов, экономическая оценка инвестиционного проекта, критерии оценки инвестиционных проектов, подходы к оценке инвестиционных проектов, учет затрат, горизонт расчета

Это так называемая точка отсчета, константа, которая в течение всего расчетного периода остается неизменной.

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта строится в прогнозных ценах, для чего используется специальная формула:

P(t) = P(t0) x J(t, tn),

где P(t) – базисная цена ресурсов или продукции,

J(t, tn) – коэффициент изменения цены ресурсов или продукции в конце n-го периода относительно начального момента расчета (t0).

Наконец, расчетные цены получаются посредством умножения прогнозных цен на специальные коэффициенты, которые соответствуют некоторому уровню инфляции.

Полученные значения позволяют сопоставить различные варианты ожидаемой прибыли или доходности с учетом возможных показателей инфляции.

Все вышеприведенные расчеты могут производиться как в национальной, так и любой другой валюте (обычно привязка делается к долларам США и евро).

Горизонт расчета

Продолжительность расчетного периода принять именовать горизонтом расчета, который измеряется количеством шагов (периодов) расчета (в приведенной выше формуле этому показателю соответствует значение n).

оценка инвестиционных проектов, экономическая оценка инвестиционного проекта, критерии оценки инвестиционных проектов, подходы к оценке инвестиционных проектов, учет затрат, горизонт расчета

Единицами измерения горизонта расчета обычно выступают месяц, квартал, год.

На определение размера горизонта расчета существенное влияние оказывают масштабы инвестиционного проекта, сроки ввода в эксплуатацию как его отдельных элементов, так и проекта в целом, а также ряд других факторов, включая, например, субъективные пожелания отдельных инвесторов, сроки службы средств производства и некоторые другие.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *