Оценка управления рисками портфеля ПИФов на основе коэффициента Шарпа

оценка управления рисками, методы оценки управления рисками, оценка эффективности управления рисками, анализ оценка и управление рисками, коэффициент шарпа, коэффициент шарпа показывает, коэффициент шарпа формула, умение управлять рисками

Оценка управления рисками портфеля является обязательным этапом отбора паевых инвестиционных фондов (либо многих других – однотипных – инвестиционных проектов).

Такая оценка в 99 % случаев производится либо с помощью коэффициента Сортино, либо с помощью коэффициента Шарпа.

Оба коэффициента имеют широчайшее хождение среди инвесторов, и иметь о них хотя бы общее представление весьма полезно (а если вы практикующий инвестор – жизненно необходимо).

Оба коэффициента дают очень схожие итоговые относительные значения, позволяющие четко дифференцировать анализируемые фонды.

Лучше, если вы используете оба коэффициента в комплексе.

Сегодня мы больше времени уделим коэффициенту Шарпа.

Национальная лига управляющих и рейтинговое агентство Morningstar в основу ранжирования паевых фондов кладут именно этот коэффициент.

Коэффициент Шарпа: формула

Для полноты теории приведу упрощенную формулу, позволяющую рассчитать коэффициент Шарпа. Она имеет такой вид:

S = (Rp – Rf) / σ, где

Rp – средняя доходность, которую ПИФ (или любой другой фонд) показывают на некотором временном отрезке (как правило, не менее трех лет),

Rf – показатель средней доходности условно безрисковых инструментов (например, государственных облигаций),

σ – среднеквадратичное отклонение, соответствующее мере риска инвестиционного портфеля.

Рассчитывать вручную коэффициент Шарпа – занятие, скажем так, шибко энергоемкое.

Сами по себе математические операции элементарны, но вы только представьте себе, сколько их придется выполнить, если вам потребуется оценить 100-200-300 и более фондов…

И ведь еще надо откуда-то взять для подстановки соответствующие численные данные, которые далеко не все ПИФы афишируют.

Большинству из нас (и мне в том числе) достаточно просто знать, что есть такая формула расчета коэффициента Шарпа.

Соответствующие итоговые значения данного коэффициента лучше извлекать из специализированных тематических сайтов, посвященных инвестированию в те или иные виды финансовых инструментов, например, паевых фондов (в последнем случае рекомендую рейтинговые оценки группы Cbonds, размещенные на сайте pif.investfunds.ru).

Например, по состоянию на 28.11.2014 первую «десятку» из 353 паевых фондов (за период с 2011 по 2014 гг.) с точки зрения эффективности управления рисками показали следующие российские фонды:

Место Наименование ПИФа Коэффициент Шарпа
1 Ингосстрах денежный рынок 2.310
2 Ингосстрах облигации 0.576
3 РГС — облигации 0.576
4 ОЛМА — США 0.543
5 Райффайзен — США 0.511
6 УРАЛСИБ консервативный 0.432
7 Сбербанк — Фонд рискованных инвестиций 0.386
8 ОЛМА — ЕВРОПА 0.351
9 Сбербанк — Глобальный Интернет 0.337
10 ТрансФинГрупп — Магистральный 0.327
350 ИДжи Рублевые облигации -0.823
351 Активные инвестиции -0.919
352 ДОХОДЪ – Фонд облигаций -0.977
353 Финам Депозитный -3.710

Последние 4 фонда здесь приведены для того, чтобы отбить у вас всякую охоту связываться с ними.

Таких фондов значительно больше, но здесь нужно просто усечь, что низкие (а тем более ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ) значения коэффициента Шарпа способны запросто ушатать ваш портфель, как перестройка – экономику СССР…

Оценка управления рисками: резюме

Главные идеи настоящей публикации сводятся к следующим:

[1] методов оценки эффективности управления рисками много, но вам достаточно двух, или даже одного, рассчитанного на основе коэффициента Шарпа;

[2] анализ, оценка и управление рисками требуют серьезных усилий, поэтому лучше, если у вас под рукой окажутся данные, уже рассчитанные авторитетными источниками;

[3] коэффициент Шарпа показывает, насколько развито умение управлять рисками у управляющих паевыми (и не только) фондами.

Оценка умения управлять рисками является обязательным элементом эффективной системы отсеивания бесперспективных и включения в портфель высокоэффективных фондов.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *