Бесплатный онлайн-курс. Инвестиции для начинающих

Долговое финансирование во всех своих проявлениях (срочный кредит, долговое обязательство) не лишено недостатков. Опытные инвесторы о них наслышаны, и потому включают в свои инвестиционные стратегии альтернативные способы финансирования инвестиций.

Ниже представлены пять ключевых недостатков долгового финансирования как с точки зрения компаний, так и с точки зрения инвесторов.

Недостаток #1. Жесткость обязательств

Базовые условия кредитных соглашений, касающиеся процентов, выплачиваемых держателям долговых обязательств, или рассрочки выплат по срочному кредиту, — все это суть юридические обязательства, и бизнес должен соблюдать их во что бы то ни стало.

Эта особенность долгового финансирования, в общем-то, создает проблемы для бизнеса в тяжелые времена.

Экономических и прочих взлетов и падений на сколь-нибудь продолжительном промежутке времени избегать не получится.

В таких ситуациях новый бизнес, который еще только набирает обороты, может не иметь достаточных денежных потоков, чтобы своевременно и дисциплинированно выплачивать проценты или рассрочку.

Поэтому долговые обязательства и срочные займы не являются для них подходящим вариантом финансирования, особенно на стадии их зарождения.

Этот фиксированный расход может создать большое несоответствие с их денежными потоками, и компания может скатиться к банкротству.

Срочный кредит может оставаться жизнеспособным, если банки предоставят мораторий на его погашение с учетом льготных условий кредитования стартапов или вновь создаваемых малых предприятий.

Иногда банки корректируют обязательства с учетом структуры денежных потоков компании . Такие изменения невозможны в долговых обязательствах.

Недостаток #2. Увеличение доли заемных средств

Долговое финансирование повышает леверидж бизнеса. Высокое кредитное плечо означает высокий риск банкротства.

Недостаток #2. Увеличение доли заемных средств

Банкротство — это не единственный риск. Если доходность компании упадет ниже процентной ставки по долговым обязательствам на более позднем этапе после выпуска долговых обязательств, это может привести к срыву всего проекта.

Стоимость проектов может увеличиваться в зависимости от рыночных условий, но процентные платежи не изменятся, чтобы компенсировать такое увеличение затрат.

Недостаток #3. Ограничительные условия

В доверительном акте, заключенном между компанией и банком-попечителем или финансовым учреждением, существуют определенные ограничительные соглашения, которые ограничивают полномочия руководства по части ведения бизнеса.

Существуют различные ограничения в отношении использования активов, создания пассивов, денежных потоков, контроля и так далее. Они могут влиять на бизнес-процедуры и снижать эффективность процесса принятия решений.

Недостаток #4. Плохо для низких инфляционных условий

Хотя фиксированный процент имеет определенные преимущества, особенно в условиях высокой инфляции, он также таит в себе недостатки.

В условиях низкой инфляции денежный отток остается постоянным, но ценность денег возрастает.

Если сравнивать его с бизнес-ситуациями, то рыночная цена продукции компании будет снижаться в условиях низкой инфляции, но процентные платежи останутся прежними, а значит, возникнет убыточное несоответствие.

Недостаток #5. Урезанные полномочия

Главный недостаток долговых обязательств перед акциями заключается в том, что держатель долговых обязательств не имеет права голоса и не участвует в распределении прибыли.

Доходность изначально ограничена процентной ставкой, независимо от получения или неполучения компанией более высокой прибыли.

В случае повышения рыночной процентной ставки держатель долгового обязательства получит фиксированный процентный доход. Даже несмотря на то, что процентная ставка на рынке выросла.