Бесплатный онлайн-курс. Инвестиции для начинающих

Форвардный обменный курс являет собой обменный курс, по которому сторона сделки готова заключить контракт на покупку валюты в какую-либо будущую дату.

Валютные форвардные контракты и фьючерсные контракты используются для хеджирования валютного риска.

Например, компания, рассчитывающая получить 20 миллионов евро в течение 90 дней, может заключить форвардный контракт на покупку 20 миллионов евро и получить эквивалентную сумму в долларах США в течение 90 дней по обменному курсу, указанному сегодня. Вот именно этот курс и будет называться форвардным обменным курсом.

Форвардные обменные курсы определяются соотношением между спотовым обменным курсом и процентными ставками или темпами инфляции на внутреннем рынке и за рубежом.

Понимание сущности форвардного обменного курса весьма желательно для инвесторов, в сферу интересов которых входит Forex-торговля, вложения во фьючерсы, опционы, биржевые товары, ценные бумаги и тому подобные продукты.

Настоящая публикация подготовлена при информационной поддержке финансовой компании Saxo Group, оказывающей услуги в сфере онлайн-торговли и инвестиций.

Для более глубокого уяснения рассматриваемых концепций далее приводится конкретный пример оценки валютных курсов с использованием известных математических формул.

Формулы

Используя относительный паритет покупательной способности, форвардный обменный курс можно рассчитать по следующей формуле:

f = s × [ (1 + Id) ÷ (1 + If) ]n, где

f — форвардный обменный курс в пересчете на единицы внутренней валюты за единицу иностранной валюты;

s — спотовый обменный курс, выраженный в единицах внутренней валюты на единицу иностранной валюты;

Id – уровень внутренней инфляции;

If — уровень внешней инфляции;

n — количество периодов времени.

Используя покрытый паритет процентных ставок, форвардный обменный курс рассчитывается по внешне идентичной формуле f = s × [ (1 + Id) ÷ (1 + If) ]n, где f, s и n имеют прежние значения, Id — внутренняя процентная ставка, If — иностранная процентная ставка.

Пример

Обменный курс между долларами США и британскими фунтами стерлингов на 1 января 2012 года составлял 1,55 доллара за фунт стерлингов. Таков спотовый обменный курс.

Уровень инфляции и процентная ставка в США составляли на тот момент 2,1 % и 3,5 % соответственно, а в Великобритании — 2,8 % и 3,3 % соответственно.

Требуется оценить форвардный обменный курс в долларах США и фунтах стерлингов.

Решение. Используя относительный паритет покупательной способности, форвардный обменный курс составляет $1,554/£ (при n = 1):

f = $1.5507/£ × [(1 + 3.5 %) ÷ (1 + 3.3 %)]n = $1.554/£

Используя паритет процентных ставок, форвардный обменный курс равен

f = $1.5507/£ × [(1 + 2.1 %) ÷ (1 + 2.8%)]n = $1.5401/£

Фактический обменный курс составлял $1.6244/£. Таким образом, на практике доллар США обесценился больше, чем это было предсказано относительным паритетом покупательной способности и паритетом процентных ставок.