Бесплатный онлайн-курс. Инвестиции для начинающих

Евро выпуск ценных бумаг — это совокупное название источников финансирования или капитала, доступных для привлечения денег за пределами страны происхождения в иностранной валюте (главным образом, в долларах США или евро).

Наиболее часто используемыми источниками средств, подпадающих под евро выпуски, являются: (1) американские депозитарные расписки (ADR) (ADR), (2) глобальные депозитарные расписки (GDR)  и (3) конвертируемые в иностранную валюту  облигации (FCCB).

Попробуем разобраться в каждом из этих источников финансирования, используемых компаниями для привлечения капитала.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

В соответствии с опционом GDR компании разрешается выпускать собственные акции, и компании могут держать их на хранении у внутреннего хранителя.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР)

Зарубежный депозитарный банк по поручению национального банка-хранителя выпускает на внешний рынок новые ценные бумаги в форме ГДР под залог акций, находящихся в местном банке-хранителе.

Все это происходит в соответствии со строгими инструкциями, разрешенными правительством страны, в которой зарегистрирована фирма, инициировавшая эмиссию.

Проще говоря, это процесс эмиссии ценных бумаг в иностранном государстве иностранным депозитарным банком, которые уполномочены компанией-эмитентом в отечественном государстве.

Они номинированы в иностранной валюте, обычно в долларах США, и котируются на биржах за пределами страны происхождения.

Американские депозитарные расписки (АДР)

ADR похожи на GDR во всех основных аспектах; однако отличительной особенностью является то, что ADR чаще всего котируются и торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, в то время как GDR обычно котируются на биржах в Европе.

Конвертируемые облигации в иностранной валюте (FCCB)

FCCB очень похожи на облигации по своей природе и могут быть преобразованы держателем облигаций в акции позже по заранее согласованной цене.

Конвертируемые облигации в иностранной валюте (FCCB)

Они, как ADR и GDR, выпускаются компаниями за пределами страны происхождения в иностранной валюте.

Они пользуются более высокими предпочтениями, поскольку выпускаются как облигации, но в то же время не разбавляют холдинг на немедленной основе и могут помочь компаниям привлечь деньги по более низкой процентной ставке.

Выпускаемые компаниями FCCB также должны осуществляться в рамках набора руководящих принципов, разрешенных правительством страны, в которой зарегистрирована компания.

Давайте рассмотрим некоторые из основных преимуществ и ограничений выпуска евро, чтобы лучше понять концепцию и понять, почему компании считают привлекательным привлекать деньги через этот маршрут.

Преимущества и недостатки евро выпусков

Привлечение средств путем евро эмиссии выступает в качестве дешевого источника валютных средств для компании без валютных рисков, особенно для компаний, имеющих валютную дебиторскую задолженность.

В случае финансирования через собственный капитал, соотношение долга к собственному капиталу и коэффициент покрытия обслуживания долга не будут проблемой.

Преимущества и недостатки евро выпусков

Евро выпуск обеспечивает более широкий рынок и международный доступ к фондам и может привести к легкому увеличению объема финансирования, которое может быть затруднено из внутренних источников.

Это открывает много новых возможностей для компаний на новых рынках. Компании получают международную известность и могут повысить ликвидность своих акций.

Несмотря на многие преимущества евро выпуска, делающие его привлекательным источником финансирования для компаний, существует несколько ограничений евро выпуска, которые необходимо оценить, прежде чем выбрать правильный вариант. Ограничения приведены ниже:

  1. Хотя евро выпуски обычно доступны по более низким ценам, компании, которые не имеют адекватной дебиторской задолженности, могут столкнуться с валютным риском и могут понести расходы на хеджирование, которые могут оказаться выше, чем сэкономленные затраты.
  2. Не все компании могут воспользоваться средствами через выпуски евро. Компании должны следовать рекомендациям, выпущенным резервным банком, и соответствовать критериям для получения финансирования.
  3. Компании могут быть вынуждены подвергнуться снижению доли участия, если они будут привлечены посредством акционерного капитала или конвертируемых облигаций.

Заключение

У компаний достаточно мотивации для привлечения средств с внешних рынков, несмотря на некоторые из перечисленных выше ограничений. Правительства неевропейских государств имеют индивидуальные наборы проблем, которые все еще остаются предметом обсуждения.

Заключение

Отток капитала из страны и вероятность отмывания денег остаются главными проблемами регулятора, и поэтому существуют различные ограничения со стороны правительства в отношении объема, владения и секторов, где такое финансирование может быть использовано.

В условиях глобальной взаимосвязи финансовых рынков, повышения прозрачности и разумного регулирования привлечение средств из этих источников в будущем, вероятно, будет расти гораздо больше, чем сейчас.