В 1930-е гг. исследования Бенджамина Грэхема и Дэвида Додда легли в основу новой отрасли знаний – фундаментального анализа компании, составившего в скором времени конкуренцию так называемому техническому анализу рынка ценных бумаг, оперировавшему исключительно данными об изменениях в прошлом стоимости акций.

Грамотное использование фундаментального анализа компании позволяет существенно увеличить шансы инвестора на получение высоких и стабильных прибылей.

Без фундаментального анализа инвестирование сводится к тривиальной спекуляции, которая, как известно, нацелена на получение немедленного дохода и в значительно большей степени подвержена воздействию рисковых факторов.

Нас же интересуют способы и методы, позволяющие предельно минимизировать инвестиционный риск. Данным целям как раз и служит фундаментальный анализ.

Понятие фундаментального анализа

По существу фундаментальный анализ позволяет глубоко – насколько это возможно – исследовать текущее финансовое положение компании, а также оценить результаты ее хозяйственной деятельности.

Фундаментальный анализ направлен на своевременное выявление скрытых и неявных проблем, существующих в том или ином бизнесе и оказывающих существенное влияние на итоговые показатели его деятельности.

В основе фундаментального анализа лежит предположение о том, что основные финансовые показатели компании влияют на определение размера стоимости выпущенных ею обыкновенных акций.

Чем лучше эти показатели с точки зрения их стабильности и роста, тем выше темпы увеличения стоимости акций.

Для инвестора особый интерес представляют следующие группы ФИНАНСОВЫХ показателей:

[1] СТРУКТУРА активов компании;

[2] структура капитала (долгосрочных источников финансирования) с точки зрения оптимального СООТНОШЕНИЯ в нем заемного и собственного капитала;

[3] структура финансовых СРЕДСТВ, то есть соотношение долгосрочных и краткосрочных источников финансирования;

[4] коэффициенты прибыли и рентабельности;

[5] конкурентоспособность;

[6] размер выручки и денежного ПОТОКА;

[7] сведения о выплачиваемых дивидендах;

[8] показатели, характеризующие производственную деятельность компании.

Что такое фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ (от англ. fundamental analysis) применяется в практической деятельности для получения объективной оценки стоимости компании и ее рентабельности.

Говоря упрощенно, фундаментальный анализ – это система основанных на анализе ключевых финансовых показателей компании методов, с помощью которых возможно прогнозирование ее рыночной стоимости.

Базовым понятием теории фундаментального анализа является так называемая «внутренняя стоимость» акций той или иной компании.

Этот показатель выводится посредством подстановки в специальные формулы данных финансовой отчетности.

Если значение внутренней стоимости акций ниже цены, которая сложилась на рынке под влиянием спроса и предложения, такие акции считаются недооцененными, а значит, крайне привлекательными для финансовых вложений…

Бенджамин Грэхем исходил из того, что постепенно цена, сложившаяся на фондовом рынке как результат торгов, будет стремиться к «внутренней стоимости» акции.

Именно в этом движении и кроется секрет потенциальных сверхдоходов.

Фундаментальный анализ и финансовая отчетность

Фундаментальный анализ неразрывно связано с процессом тщательного изучения и анализа финансовой отчетности.

Чтобы правильно оценить основные финансовые показатели, необходимо изучить соответствующие статистические данные, содержащиеся в финансовой отчетности, за некоторый (желательно, за весь) период деятельности компании.

Их профессиональное изучение требует значительных временных и умственных затрат.

К счастью, в распоряжении инвестора оказываются многочисленные специализированные журналы, дайджесты, обзоры, содержащие обобщенную информацию о финансовой деятельности тех или иных компаний.

Сами по себе, однако, перечисленные источники информации не смогут заменить критического отношения к ее содержанию и значительной умственной работы, необходимой для осмысления всей совокупности данных.

Только дисциплинированное и методичное изучение доступных источников информации, сопоставление получаемых сведений с текущим состоянием рынка ценных бумаг способно обеспечить получение значимых в финансовом отношении результатов.

Фундаментальный анализ: заключение

Фундаментальный и технический анализ – два совершенно отличных друг от друга метода оценки стоимости акций (компаний в целом).

Фундаментальный анализ появился значительно позднее технического анализа.

Результаты использования в инвестиционной практике подходов, свойственных фундаментальному анализу, намного превосходят последствия манипулирования средствами технического анализа.

Вспомним хотя бы Уоррена Баффета.

В основе фундаментального анализа лежит высокоинтеллектуальная работа по исследованию финансовой отчетности компании.

В следующий раз мы поговорим о том, какая конкретно финансовая отчетность должна приниматься во внимание в процессе выполнения инвестором фундаментального анализа финансово-хозяйственной деятельности компании.