Бесплатный онлайн-курс. Инвестиции для начинающих

Глобальная депозитарная расписка (ГДР) — это инструмент, подтверждающий право компании на выпуск одной или нескольких акций или конвертируемых облигаций за пределами страны, в которой эта компания зарегистрирована.

Организацией процесса выпуска акций компании в таком случае занимается зарубежный депозитарный банк. Акции оформляются в форме депозитарной расписки или сертификата, выпускаемых зарубежным депозитарным банком.

К числу крупнейших эмитентов ГДР (GDR, от англ. Global Depositary Receipt) относятся, например, Deutsche Bank и JPMorgan Chase.

Выпуск глобальных депозитарных расписок — один из самых популярных способов выхода на мировые рынки акций. Компания может привлекать средства в иностранной валюте путем выпуска акций в иностранной стране.

Пример глобальной депозитарной расписки

Компания, базирующаяся в США, желающая получить свои акции, котирующиеся на немецкой фондовой бирже, может сделать это с помощью ГДР.

Пример глобальной депозитарной расписки

Американская компания должна заключить соглашение с немецким депозитарным банком, который будет выпускать акции резидентам, базирующимся в Германии, после получения инструкций от внутреннего хранителя компании.

Акции выпускаются при соблюдении законодательства обеих стран.

Механизм использования глобальных депозитарных расписок

В упрощенном виде этот механизм предполагает реализацию следующих шагов:

  1. Отечественная компания заключает договор с зарубежным депозитарным банком с целью выпуска ГДР.
  2. После этого Международный депозитарный банк заключает соглашение о хранении с национальным депозитарием такой компании.
  3. Отечественный кастодиан владеет акциями акционерного общества.
  4. По поручению отечественного депозитария зарубежный депозитарный банк выпускает акции иностранным инвесторам.
  5. Весь процесс осуществляется под строгим руководством.
  6. ГДР обычно номинируются в долларах США

Давайте теперь рассмотрим преимущества и недостатки глобальной депозитарной расписки.

Преимущества ГДР

Преимущества ГДР

Ниже перечислены явные преимущества глобальных депозитарных расписок:

  • обеспечивают доступ к иностранным рынкам капитала;
  • предоставляют владельцам бизнеса возможность продажи более чем в одной валюте акций компаний, зарегистрированных на зарубежной фондовой бирже или на внебиржевом рынке;
  • расширяют глобальное присутствие компании, что помогает привлечь международное внимание и охват;
  • являются ликвидными по своей природе, поскольку изначально опираются на спрос и предложение, которые могут регулироваться;
  • оценка стоимости акций на внутреннем рынке повышается, при листинге на международном рынке;
  • с ГДР нерезиденты могут инвестировать в акции иностранной компании;
  • могут быть свободно переданы другим хозяйствующим субъектам;
  • иностранные институциональные инвесторы могут покупать акции компаний-эмитентов ГДР в своей стране, даже если они ограничены в покупке акций иностранных компаний;
  • увеличивают базу акционеров компании;
  • экономят налоги инвестора, который должен будет платить налог, если покупает акции иностранной компании, тогда как с ГДР это не так.

Недостатки ГДР

Недостатки ГДР

Рассматриваемый финансовый инструмент не лишен недостатков. Ниже перечислены наиболее существенные недостатки глобальных депозитарных расписок:

  • нарушение любого регламента может привести к серьезным последствиям для компании;
  • выплата дивидендов производится в национальной валюте страны, которая подвержена волатильности на рынке Форекс;
  • представляют выгоду лишь частным инвесторам с высоким чистым капиталом из-за их способности инвестировать большие суммы в ГДР;
  • ГДР — один из самых дорогих источников финансирования.

Тем не менее, ГДР справедливо причисляется к числу важнейших источников финансирования бизнеса, позволяющих компаниям в условиях глобализации выходить на международные рынки и создающих условия для их быстрого роста и развития.