Международные рейтинговые агентства способны оказать существенное влияние на принятие иностранным инвестором решения о вложении средств в национальные объекты инвестирования.

Это объясняется авторитетностью оценок некоторых рейтинговых агентств, история деятельности которых насчитывает уже более ста лет, а также постоянным совершенствованием методов оценки инвестиционного риска, сопутствующего процессу инвестирования.

Настоящая публикация дает первичные сведения о том, что собой представляют международные рейтинговые агентства и какова их роль в формировании имиджа государства на мировой арене с точки зрения их инвестиционной привлекательности.

Что такое международное рейтинговое агентство

Международными рейтинговыми агентствами являются организации, осуществляющие свою деятельность на коммерческой основе, оказывающие услуги по оценке качества ценных бумаг, долговых обязательств и платежеспособности коммерческих организаций, анализу инвестиционных рынков.

Наиболее известными являются рейтинговые агентства Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch Ratings, Morningstar и др.

Насущная потребность в оценках международных рейтинговых агентств обусловлена необходимостью учета слишком большого количества факторов и показателей, что сделать частному инвестору в одиночку попросту невозможно либо потребует от него несоразмерных временных и финансовых затрат.

Рейтинговые агентства, штатная численность которых может достигать нескольких тысяч человек, сводят эти факторы, как говорится, к единому знаменателю, то есть к некоторому обобщенному рейтинговому значению, очень простому и удобному в использовании.

Факторы, влияющие на приток иностранных инвестиций

Факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений, связанных с привлечением в национальную экономику иностранного капитала, весьма многообразны и едва ли поддаются точному учету.

В наиболее обобщенном виде к их числу можно отнести:

• традиционно строгое следование принципам рыночной экономики,
• неприкосновенность частной собственности,
• схожесть стандартов ведения и нормативного регулирования бизнеса,
• предоставление иностранным инвесторам налоговых и иных льгот и преимуществ,
• стабильность политической ситуации в стране,
• уровень инфляции,
• наличие необходимой инфраструктуры и многое-многое другое.

На практике оценить (особенно численно) степень влияния каждого фактора на процесс принятия инвестиционных решений бывает крайне затруднительно.

Это связано с тем, что помимо объективных факторов, характеризующих экономику и политическую ситуацию в стране в целом, существуют и субъективные факторы, связанные с психологическими особенностями и индивидуальными предпочтениями иностранных инвесторов.

К слову сказать, американские инвесторы в большинстве своем ориентированы на получение максимальной текущей прибыли, способной гарантировать им соответствующие дивидендные выплаты, тогда как инвесторы из Японии, Китая, Кореи традиционно предпочитают стратегическое инвестирование, предполагающее долгосрочное вложение средств в стратегически важные отрасли экономики.

Кроме того, «вес» отдельных факторов в общей оценке инвестиционной привлекательности также не равнозначен.

Например, рост валового национального продукта (ВНП) на 1% увеличивает объемы поступающих иностранных инвестиций в среднем на 10 млрд. долл. США. Снижение на 1% уровня инфляции оказывает на этот процесс несопоставимо меньшее воздействие.

Рейтинг международного агентства Moody’s

В качестве примера рейтинга, применяемого для оценки относительного риска неисполнения долгосрочных долговых обязательств государствами в целом, рассмотрим рейтинг международного рейтингового агентства Moody’s.

По сути, речь идет о получении некой относительной оценки того, насколько убедительны гарантии правительства той или иной страны в части выполнения взятых на себя обязательств, в том числе и по возврату привлеченных иностранных инвестиций.

Другими словами, это примерная оценка инвестиционного риска применительно к инвестициям в экономику отдельных государств.

Буквенное значение рейтинга и его примерное толкование приведены в нижеследующей таблице:

Для более точной оценки инвестиционной привлекательности того или иного государства агентство Moody’s использует дополнительные цифровые значения [1, 2 и 3], которые просто добавляются к основному рейтингу.

При этом значение 1 имеет более высокий статус, чем 2 или 3, а значение 2 обладает большим весом по сравнению со значением 3 (например, оценка Саа2 выше, чем оценка Саа3, а оценка В1 выше оценки В2).

Пример рейтинга отдельных государств

В качестве наглядного примера, не претендующего на абсолютную точность на текущий момент, приведу некоторые оценки агентства Moody’s, публиковавшиеся в открытых источниках в 2008-2012 гг.:

Поскольку эти данные основаны на глубоких исследованиях внутреннего состояния экономики той или иной страны, они, конечно, должны приниматься во внимание наряду с другими данными для формирования обоснованного мнения о целесообразности вхождения на тот или иной инвестиционный рынок.