Бесплатный онлайн-курс. Инвестиции для начинающих

Внешнее коммерческое заимствование (от англ. External Commercial Borrowing, ECB) — это инструмент, используемый развивающимися странами для облегчения национальным компаниям привлечения денег за пределами страны в иностранной валюте.

Правительства развивающихся государств разрешают отечественным корпорациям привлекать деньги через внешние заимствования для расширения существующих мощностей, а также для новых инвестиций.

Другие такие внешние источники финансирования и капитала включают, в частности, конвертируемые в иностранную валюту облигации.

В то время как конвертируемые в иностранную валюту облигации выпускаются для привлечения финансирования, внешние заимствования относятся к коммерческим кредитам.

Последние могут быть в форме (1) банковских кредитов, (2) облигаций, (3) секьюритизированных инструментов, (4) кредитов покупателей и кредитов поставщиков, предоставляемых кредиторами-нерезидентами с минимальным средним сроком погашения 3 года.

Преимущества внешних коммерческих заимствований

Стоимость средств, как правило, дешевле из внешних источников, если они заимствованы из стран с более низкой процентной ставкой.

Компании развивающихся стран обычно могут занимать средства по более низким ставкам в США и еврозоне, поскольку процентные ставки там ниже.

Наличие более крупного рынка может помочь компаниям лучше удовлетворять более высокие требования глобальных игроков по сравнению с тем, что может быть достигнуто внутри страны.

Преимущества внешних коммерческих заимствований

Внешние заимствования — это всего лишь форма кредита, который может конвертироваться или не конвертироваться в акционерный капитал. Следовательно, они не размывают долю в компании и могут использоваться без передачи контроля, потому что должники не пользуются правом голоса.

Заемщик может диверсифицировать базу инвесторов.

Внешние коммерческие заимствования обеспечивают заемщикам доступ на международные рынки и предоставляют им широкие возможности в глобальном масштабе.

Экономика также пользуется преимуществами, так как правительство может направлять притоки привлекаемых денежных ресурсов в значимые секторы, формируя потенциал для роста.

Например, правительство может разрешить более высокий процент финансирования за счет внешних заимствований в случае реализации проектов в сфере транспорта или коммуникаций, стимулируя тем самым развитие тех или иных отраслей экономики.

Использование более дешевых фондов может повысить прибыльность компаний и способствовать их экономическому росту.

Недостатки внешних коммерческих заимствований

Приток средств по более низкой ставке может расхолаживать финансовый менеджмент компании и привести к чрезмерным заимствованиям. Это в конечном итоге приводит к более высокой (чем требуется) задолженности на балансе, что может отрицательно сказаться на многих финансовых коэффициентах.

Недостатки внешних коммерческих заимствований

Более высокий долг на балансе компании обычно рассматривается рейтинговыми агентствами негативно, заставляя понижать рейтинги, что в конечном итоге может привести к увеличению стоимости долга.

Это также может омрачить имидж компании на рынке и сказаться на рыночной стоимости акций в будущем.

Поскольку заимствование выражено в иностранной валюте, погашение основной суммы долга и процентов должно производиться в иностранной валюте и, следовательно, подвергает компанию валютному риску.

Компании могут нести расходы на хеджирование или принимать на себя валютный риск, который в случае его нарушения может оказаться отрицательным для заемщиков, что приведет к большим убыткам для них.

Заключение

Хотя внешнее коммерческое заимствование обходится дешевле, оно сопровождается различными ограничениями и руководящими принципами, которым необходимо следовать.

Заключение

Существует ограничение на размер и срок погашения таких заимствований. Если их размер выше $ 20 млн, минимальный средний срок их погашения составляет порядка 5 лет, для прочих внешних заимствований минимальный средний срок погашения обычно составляет 3 года.

Существуют ограничения и в отношении конечного использования средств. Компании могут использовать их для расширения бизнеса, но они не могут использовать их для дальнейшего кредитования, инвестиций в недвижимость, погашения существующих кредитов и тому подобных целей.

Внешние финансовые заимствования являются одним из наиболее часто используемых источников более дешевых средств для соответствующих компаний, однако компании должны контролировать валютные риски и отслеживать их влияние на балансовый долг.