Выплата дивидендов и расчет прибыли на одну акцию
Дивиденды являются важной составляющей дохода инвестора, вкладывающего средства в обыкновенные акции.
Бенджамин Грэхем, формулируя принципы инвестирования в акции, придавал особое значение способности компании выплачивать дивиденды своим акционерам, поскольку это один из наиболее ярких показателей ДЕЙСТВИТЕЛЬНОГО финансового положения компании.
Это связано с тем, что выплата дивидендов производится из прибыли предприятия.
Неспособность выплачивать дивиденды – верный признак финансовых проблем (причем, как правило, не только с прибылью).
Инвестировать средства в компанию, чья деятельность подвержена воздействию таких проблем, вряд ли разумно.
Инвестирование в акции позволяет не только получать доход за счет прироста их стоимости, но и за счет выплаты компанией дивидендов.
Это одна из разновидностей пассивного дохода.
Дивиденды обладают существенными «преимуществами» по сравнению с приростом капитала.
Их получение сопряжено со значительно меньшим риском, нежели получение инвестиционного дохода в форме прироста капитала.
Гарантировать стабильный рост цен на обыкновенные акции какой бы то ни было компании на протяжении длительного периода не может никто.
В тех же случаях, когда прироста стоимости акций в отчетном периоде не наступает, инвестор может максимизировать свои доходы от инвестиций за счет дивидендов.
Факторы, влияющие на выплату дивидендов
По общему правилу, решение о выплате (или невыплате) дивидендов, размере выплат принимается советом директоров акционерного общества.
Принятию такого решения всегда предшествует комплексный и глубокий анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности компании.
В первую очередь, во внимание принимаются показатели прибыли.
Важным фактором, подлежащим учету, является текущее состояние рынка ценных бумаг.
Инвесторы очень чувствительны к способности компании выплачивать дивиденды.
Определяя размер выплачиваемых дивидендов, совет директоров посылает определенный сигнал рынку, сообщая таким образом информацию о своем финансовом положении.
Невыплата дивидендов за отчетный период должна компенсироваться другими финансовыми показателями, свидетельствующими о высоких темпах роста компании и прогнозируемости прибыли.
Решение о выплате дивидендов преследуют цель не только удовлетворить потребности текущих акционеров и не допустить их оттока, но и привлечь новых инвесторов, а с ними – и новые капиталы.
Как рассчитать прибыль на одну акцию
Прибыль компании за отчетный финансовый год может быть оценена с помощью специальной формулы, в основе которой лежит коэффициент прибыли на одну акцию.
Сама формула расчета прибыли на одну акцию имеет такой вид:
EPS = (V — D) / N, где
EPS (от англ. earnings per share) – прибыль на 1 акцию,
V — размер чистой прибыли,
D — дивиденды по привилегированным акциям,
N — количество обыкновенных акций.
Эта формула позволяет рассчитать размер прибыли, которая может быть распределена между акционерами.
Значение чистой прибыли приводится с учетом выплаченных налогов, а количество обыкновенных акций – исходя из фактического количества находящихся в обращении акций данного вида.
Если, к примеру, размер чистой прибыли компании составляет по итогам года 1 млн. долл., размер дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, — 100 тыс. долл., а общее количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, равно 100 тыс., то прибыль на одну акцию, рассчитанная по вышеприведенной формуле, составит 9 долл.
Значение формулы расчета прибыли на одну акцию
Совет директоров, отталкиваясь от полученного в предыдущем примере результата, вправе принять решение о выплате дивидендов в размере, не превышающем 9 долл. на 1 акцию.
Обычно – значительно меньше, поскольку прибыль может быть пущена на финансирование иных статей расходов, включая модернизацию производства, выплату премий топ-менеджерам и так далее.
Данный показатель удобен тем, что позволяет рассчитать размер дивидендов, подлежащих выплате КАЖДОМУ инвестору.
Достаточно показатель прибыли на 1 акцию умножить на количество обыкновенных акций, находящихся в собственности.
Допустим, совет директоров принял решение о выплате дивидендов из расчета 4 долл. на 1 акцию.
Тогда акционер, располагающий сотней акций, вправе рассчитывать на получение дивидендного дохода в размере 400 долл.
Поскольку выплаты дивидендов производятся наличными средствами, совет директоров должен учитывать это обстоятельство, для чего тщательно изучить соответствующую позицию в финансовом отчете.
Кроме того, выплата дивидендов НЕ ДОЛЖНА препятствовать выполнению компанией своих обязательств по оплате кредитов, погашению налогов, производству обязательных отчислений в иные организации и фонды.